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供大于求 纸浆期货难以提涨

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核心提示：春节后，由于新冠肺炎疫情影响，除生活用纸外的各纸种需求走弱，厂商更多考虑销售问题，卫生用纸对于纸浆消费的支撑测距不足以弥补其

春节后，由于新冠肺炎疫情影响，除生活用纸外的各纸种需求走弱，厂商更多考虑销售问题，卫生用纸对于纸浆消费的支撑不足以弥补其他纸种的需求走弱。此外，纸厂纸浆库存依旧充裕，供大于求格局未变。4月，海外纸浆发运量维持在高电子万能实验机测试不同的产品用不同的拉力位，国内5—6月供给压力偏大，纸浆价格难以提涨。

供给同比增长

整体来看，国外针叶浆在疫情期间的发货量并没有明显减少，前四个月的针叶浆出运量处于近四年历史高位。因此，今年国内针叶浆进口量依旧由于螺栓紧固件形状尺寸大小不同、大荷重需求、要求不同增加了金属螺栓紧开关盒固件拉伸实验的难度充足，且可以预计5—6月国内仍将维持较高的进口量。从各产区来看，虽然智利今年已经对外减少了发运量，但是由于全球造纸产量下滑，导致国外整体消耗木浆能力下滑，有更多非主流品牌的针叶浆发货至国内。

需求缺乏支撑

1—4月，针叶浆进口量维持在高位，这与去年同期基本一致。而由于疫情影响，市场难以消化。木浆系三大纸种对于针叶浆的消费纷纷开始下滑。文化纸方面，在经历了需求下滑后的大幅度降价后，5月中旬起价格止跌启稳，部分经销商与纸厂试探性调涨报价，交投气氛回暖。因当前市场价格已接近纸厂生产成本线，部分小型纸厂被迫停机，大厂也有短暂的停机安排。5月各地学校陆续开学，中下旬需求有所增加，因此成交明显好转。生活用纸方面，终端用户对于疫情的恐慌情绪随着国内疫情得到控制而逐渐消退，且5、6月正值传统淡季，下游需求逐步转淡。白卡纸方面，个别市旺铺租赁场低端价格接近纸厂生产成本，下游需求具有过流、过压、过载等保护装置不足，纸厂库存压力较大，部分白卡纸厂有停机、减产安烫画机排。整体上，需求端难以回到去年同期水平。

不确定性较大

当前，海外疫情仍没有得到有效控制。中国木浆进口主要来源国美国和巴西疫情严峻，受感染人数不断增加。海外纸浆需求整体上受到抑制，但目前来看浆厂和港口并没有太大的疫情风险，后续是否会对浆厂和港口采取措施还需要进一步关注和跟踪。

综上所述，海外纸浆发运量一直处于历史高位，国内进口量充足，预计5、6月到港量依旧很大。但与去年同期有所不同的是，今年纸厂利润快速下挫，纸浆用量有下滑的预期。当前，纸浆供大于求格局未变，预计浆价将弱势振荡。